Москва, Россия — 11 февраля 2021 года — Группа «Черкизово» (MOEX: GCHE), крупнейший в России вертикально интегрированный производитель мясной продукции, объявляет аудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО за четвертый квартал и 2020 год.
 
Ключевые финансовые показатели четвертого квартала:

• Выручка увеличилась на 5,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 36,5 млрд рублей. 
• Валовая прибыль выросла на 13,8% в годовом сопоставлении до 7,4 млрд рублей.
• Скорректированный показатель EBITDA* увеличился на 16,3% в годовом сопоставлении до 5,8 млрд рублей. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA выросла на 140 базисных пунктов до 15,8%. 
• Чистая прибыль Группы составила 2,4 млрд рублей против 0,1 млрд рублей в четвертом квартале 2019 года. Скорректированная чистая прибыль** составила 3,6 млрд рублей по сравнению с 1,1 млрд рублей годом ранее.

Ключевые финансовые показатели за 2020 год

• Выручка за год увеличилась на 7,2% до 128,8 млрд рублей.
• Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов было положительным и составило 1,2 млрд рублей в 2020 году по сравнению с отрицательным результатом в 1,4 млрд рублей в 2019 году. Чистая переоценка оставшегося в запасах собранного урожая зерновых составила 2,5 млрд рублей по сравнению с близким к нулю значением в 2019 году.
• Валовая прибыль увеличилась на 32,9% до 35,1 млрд рублей по сравнению с 26,4 млрд рублей годом ранее.
• Скорректированный показатель EBITDA* увеличился на 28,8% в годовом сопоставлении до 26,6 млрд рублей. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA в 2020 году увеличилась на 350 базисных пунктов до 20,6%.
• Чистая прибыль выросла более чем вдвое и составила 15,2 млрд рублей против 6,8 млрд рублей в 2019 году. Скорректированная чистая прибыль** составила 13,9 млрд рублей по сравнению с 8,4 млрд рублей годом ранее.
• Чистый долг по состоянию на 31 декабря 2020 года составил 64,0 млрд рублей. Отношение чистого долга к показателю EBITDA снизилось с 3,0x в 2019 году до 2,4x в 2020 году.

Основные корпоративные события за 2020 год 

• 27 марта на годовом Общем собрании акционеров был принят ряд решений об изменении состава Совета директоров: Эллиот Джонс вышел из Совета директоров в связи с личными обстоятельствами, а Эмин Маммадов перешел на руководящую должность, заняв пост заместителя Генерального директора. Новыми независимыми директорами были избраны Майкл Балай, ранее занимавший пост вице-президента по стратегии в Cargill, и Кристофер Уормот (в настоящий момент — исполнительный вице-президент в Carlsberg).
• В мае мы приступили к реализации плана по строительству маслоэкстракционного завода в Ельце (Липецкая область). Ввод предприятия в эксплуатацию намечен на 2022 год. Реализация проекта позволит укрепить вертикальную интеграцию бизнеса и снизить валютные риски.
• 1 октября Группа приобрела у Cargill завод по производству полуфабрикатов из мяса курицы ООО «Компас Фудс» в г. Ефремове (Тульская область). В результате сделки Группа получила в собственность предприятие, способное производить 20 тыс. тонн наггетсов и других продуктов из мяса курицы в год. Большая часть продукции поставляется в рестораны быстрого питания McDonald’s. Стоимость сделки составила 2,8 млрд рублей, оплата была произведена в денежной форме. Результаты деятельности предприятия после присоединения к Группе будут включены в отчетность по сегменту птицеводства.
• В сентябре и декабре Группа разместила два транша рублевых облигаций на общую сумму 12,3 млрд рублей с погашением в 2024 и 2025 годах.
• Во время карантина «Черкизово» запустило несколько программ продовольственной помощи для поддержки медицинских работников и населения в регионах присутствия Группы.

Основные корпоративные события после отчетного периода

10 февраля Совет директоров рекомендовал годовому Общему собранию акционеров утвердить распределение прибыли за 2020 финансовый год и выплату дивидендов в размере 134,00 рублей на акцию в дополнение к промежуточным дивидендам в размере 48,79 рубля на акцию, объявленным в августе 2020 года.

Комментарий Генерального директора Компании Сергея Михайлова:

«Я рад сообщить, что по итогам 2020 года Компания продемонстрировала рост выручки и прибыли по сравнению с предыдущим годом, несмотря на сложную социально-экономическую ситуацию, вызванную пандемией COVID-19.
Год стал результативным благодаря самоотдаче наших сотрудников: они обеспечили стабильную и бесперебойную деятельность Компании. В свою очередь руководство осуществило необходимое финансирование и инициировало изменения в рабочих процессах, чтобы создать безопасные условия для сотрудников.

За счет значительного сокращения затрат и оптимизации производства мы сумели не допустить падения показателей рентабельности на фоне крайне неблагоприятной экономической ситуации, колебаний обменных курсов, снижения реальных располагаемых доходов населения и отраслевых сложностей, таких как рост стоимости кормокомпонентов. Мы продолжили уделять особое внимание основному направлению нашей деятельности — реализации свежей продукции и продукции, готовой к употреблению, на внутреннем рынке через федеральные розничные сети. Спрос на нашу продукцию в ритейле резко увеличился, в то время как эпидемиологические ограничения, вводимые в ходе пандемии, отрицательно сказывались на спросе в отрасли общепита. Кроме того, мы нарастили объемы реализации наших ведущих брендов («Петелинка», «Куриное царство» и «Черкизово»), увеличив таким образом долю продукции с высокой добавленной стоимостью в ассортименте и отвечая запросу потребителей на продукцию, удобную для приготовления. 

Другим важным фактором, обеспечившим высокие результаты работы Компании в отчетном периоде, стал экспорт — это направление реализации позволило смягчить влияние колебаний обменных курсов на затраты, выраженные в иностранной валюте. Негативное влияние на экспортный потенциал оказало снижение мировых цен на куриное мясо ввиду сложной ситуации, в которой оказались предприятия общественного питания как в России, так и за ее пределами, традиционно отдающие предпочтение курице. Наконец, вертикально интегрированная бизнес-модель Компании, в частности покрытие 43% собственных потребностей в кормокомпонентах за счет выращивания зерновых, позволила извлечь преимущества из успешно проведенной ротации сельхозкультур и роста цен на сельскохозяйственное сырье. В то же время последний фактор остается для Компании серьезным вызовом — повышенные цены на зерновые и растительные масла в начале 2021 года могут привести к дальнейшему росту себестоимости. 

Мы продолжаем придерживаться стратегии выборочной покупки активов и присматриваемся к перспективным предприятиям, соответствующим нашим целям в области рентабельности, продуктовой стратегии и расширения действующих мощностей. В качестве примера реализации такой стратегии можно назвать покупку завода по производству полуфабрикатов из мяса курицы в четвертом квартале. Сделка позволила нам увеличить ассортимент продукции с высокой добавленной стоимостью и подготовиться к возобновлению роста в сфере общественного питания в долгосрочной перспективе».



Выручка

По итогам 2020 года выручка Группы увеличилась на 7,2% в годовом сопоставлении и составила 128,8 млрд рублей против 120,1 млрд рублей годом ранее. Рост выручки обусловлен наращиванием производства во всех сегментах на фоне органического роста, диверсификации каналов продаж, в особенности экспорта, роста реализации продуктов наших ведущих брендов («Петелинка», «Черкизово» и «Куриное царство»), а также существенного влияния на нашу деятельность показателей сегмента растениеводства.

Валовая прибыль

Валовая прибыль выросла на 32,9% до 35,1 млрд рублей по сравнению с 26,4 млрд рублей в 2019 году. Рентабельность валовой прибыли увеличилась до 27,2% против 22,0% в 2019 году.

Операционные расходы 

Операционные расходы выросли на 2,9% в годовом сопоставлении и достигли 16,5 млрд рублей по сравнению с 16,1 млрд рублей годом ранее. Такая динамика обусловлена мероприятиями по изменению операционной структуры Компании, оптимизацией логистики и реализацией мер по сокращению расходов в разгар пандемии COVID-19. Операционные расходы составили 12,8% от выручки против 13,4% в 2019 году. 

Скорректированная операционная прибыль

Скорректированная операционная прибыль увеличилась на 46,8% до 17,4 млрд рублей по сравнению с 11,9 млрд рублей годом ранее. Скорректированная операционная прибыль исключает чистое изменение справедливой стоимости биологических активов сегментов Группы (на 1,2 млрд рублей) и совместных предприятий (на 116 млн рублей).

Скорректированный показатель EBITDA 

Скорректированный показатель EBITDA вырос на 28,8% по сравнению с предыдущим годом и составил 26,6 млрд рублей, что было обусловлено ростом выручки, связанным с изменением структуры реализации в пользу брендированной продукции и экспортных каналов, а также строгим контролем затрат на всех этапах операционной деятельности. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA увеличилась до 20,6% против 17,2% годом ранее (на 350 базисных пунктов).

Процентные расходы

Чистые процентные расходы за 2020 год снизились до 4,0 млрд рублей по сравнению с 4,5 млрд рублей годом ранее благодаря рефинансированию долгового портфеля по более низким процентным ставкам и увеличению доли субсидируемых кредитов.

Чистая прибыль

Чистая прибыль Группы за 2020 год увеличилась на 124,8% в годовом сопоставлении и составила 15,2 млрд рублей против 6,8 млрд рублей в 2019 году. Рентабельность чистой прибыли выросла до 11,8% по сравнению с 5,6% годом ранее.
Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 64,9% и составила 13,9 млрд рублей по сравнению с 8,4 млрд рублей за аналогичный период прошлого года. Рентабельность скорректированной чистой прибыли выросла до 10,8% по сравнению с 7,0% в 2019 году.

Денежный поток

Операционный денежный поток увеличился на 4,4% до 16,8 млрд рублей по сравнению с 16,1 млрд рублей годом ранее за счет пополнения оборотного капитала.

Капитальные затраты и долг 

За 12 месяцев 2020 года капитальные вложения Группы в объекты основных средств и их обслуживание выросли на 42,9% в годовом сопоставлении и составили 12,2 млрд рублей.

Чистый долг**** по состоянию на 31 декабря 2020 года составил 64,0 млрд рублей по сравнению 61,2 млрд рублей в прошлом году. Общий долг по состоянию на 31 декабря 2020 года увеличился до 71,4 млрд рублей по сравнению с 65,2 млрд рублей годом ранее. По состоянию на конец 12 месяцев 2020 года долгосрочная задолженность составляла 43,5 млрд рублей, или 61% долгового портфеля Группы. Эффективная стоимость долга***** на 31 декабря 2020 года составила 5,6%. За 12 месяцев 2020 года доля субсидируемых кредитов и кредитных линий в долговом портфеле Группы составила 48% по сравнению с 27% в 2019 году.

Субсидии

Общий размер полученных государственных субсидий на компенсацию процентных расходов составил 1,1 млрд рублей, что на 15,8% меньше аналогичного показателя прошлого года.

Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов 

Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов связано с ростом стоимости птицеводческой продукции и товарных свиней.

Сегменты

Начиная с 2020 года Группа обновила презентацию своих сегментов следующим образом: 

• Сегмент Мясопереработка теперь включает производство и реализацию широкого ассортимента продуктов мясопереработки, в том числе колбас, ветчины, сосисок и т. д. 
• Сегмент Курица занимается производством кормов для собственных нужд, разведением и выращиванием бройлеров и переработкой их мяса, а также реализует охлажденную и замороженную продукцию из мяса птицы.
• Сегмент Свинина занимается производством кормов для собственных нужд, разведением, выращиванием и реализацией живых свиней, а также производством и реализацией свинины.
• Сегмент Растениеводство занимается выращиванием пшеницы и других зерновых культур.

Группа прекратила представлять отчетность по сегменту кормопроизводства, и теперь результаты этой деятельности включаются в отчетность по сегментам курица и свинина.


Сегмент Курица

Объем продаж сегмента сторонним покупателям за 2020 год увеличился на 4,9% и составил 670,6 тыс. тонн (за 2019 год — 639,2 тыс. тонн). Средняя цена реализации выросла на 1,8% по сравнению с предыдущим годом и составила 107,6 руб./кг. Рост выручки объясняется увеличением объемов, поскольку Группа нарастила производство на активах, приобретенных в конце 2018 года, увеличила сбыт продукции под марками «Петелинка» и «Куриное царство» и продажи на экспорт, в основном в Китай. Продажи продукции под маркой «Петелинка» выросли на 6%, а «Куриное царство» — на 4%. Под влиянием указанных факторов выручка сегмента выросла на 6,6% и достигла 73,0 млрд рублей (за 2019 год — 68,4 млрд рублей).

Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов составило 0,9 млрд рублей по сравнению с отрицательным результатом в размере 0,1 млрд рублей годом ранее.

Валовая прибыль увеличилась на 0,7% в годовом сопоставлении и составила 17,0 млрд рублей по сравнению с 16,9 млрд рублей в предыдущем году благодаря росту объемов и улучшению структуры продаж. Отчасти рост был нивелирован отмеченным во второй половине 2020 года увеличением себестоимости, вызванным удорожанием компонентов комбикормов. Валовая рентабельность понизилась с 24,2% в 2019 году до 22,8%.

Операционные расходы остались без изменений, составив 10,3% от выручки. Операционная прибыль снизилась на 2,0% в годовом сопоставлении до 9,3 млрд рублей (за 2019 год — 9,5 млрд рублей). Операционная рентабельность снизилась до 12,5% по сравнению с 13,5% годом ранее.

Скорректированный показатель EBITDA снизился на 8,8% в годовом сопоставлении и составил 11,9 млрд рублей, а рентабельность по скорректированному показателю EBITDA сократилась с 18,5% до 15,9%.

Сегмент Свинина

Объем продаж сегмента сторонним покупателям за 2020 год увеличился на 1,8% в годовом сопоставлении и составил 182,3 тыс. тонн (за 2019 год — 179,1 тыс. тонн). При этом продажи живых свиней снизились на 13,6% вследствие увеличения объемов собственной мясопереработки, благодаря чему продажи свиных туш выросли на 7,4%, а объемы продаж отдельных частей туш остались на том же уровне. Средняя цена реализации живых свиней снизилась на 0,9% в годовом сопоставлении и составила 85,1 руб./кг по сравнению с 85,8 руб./кг годом ранее; средняя цена реализации туш осталась без изменений — 134,5 руб./кг, а средняя цена реализации отдельных частей туш выросла на 1,5% до 214,9 руб./кг. Выручка сегмента выросла в годовом сопоставлении на 1,5% до 24,0 млрд рублей против 23,7 млрд рублей в 2019 году.

Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов составило 0,2 млрд рублей по сравнению с отрицательным результатом в размере 1,2 млрд рублей годом ранее.

Вследствие роста выручки и сохранения стоимости производства одного килограмма товарной продукции на том же уровне валовая прибыль увеличилась на 48,8% и составила 9,9 млрд рублей по сравнению с 6,6 млрд рублей в 2019 году. Валовая рентабельность сегмента увеличилась до 29,9% по сравнению с 21,8% годом ранее.

Операционная прибыль составила 8,6 млрд рублей по сравнению с 5,3 млрд рублей в 2019 году. Операционная рентабельность сегмента выросла до 26,1% против 17,4% годом ранее.

Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 17,5% в годовом сопоставлении и составил 10,7 млрд рублей против 9,1 млрд рублей в 2019 году. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA повысилась с 30,0% в 2019 году до 32,5%.

Сегмент Мясопереработка

Объем продаж сегмента сторонним покупателям за 2020 год увеличился на 5,5% в годовом сопоставлении и составил 113,6 тыс. тонн (за 2019 год — 107,7 тыс. тонн) благодаря расширению сбыта колбас и ветчины под марками «Черкизово» и «Черкизово Premium» (последний бренд продемонстрировал особенно хороший рост, прибавив 41% к показателю прошлого года). Средняя цена реализации увеличилась на 2,2% в годовом сопоставлении до 192,0 руб./кг (за 2019 год — 187,9 руб./кг). Под влиянием указанных факторов выручка сегмента выросла на 8,9% и достигла 21,8 млрд рублей (за 2019 год — 20,0 млрд рублей). 

Валовая прибыль увеличилась почти вдвое до 2,1 млрд рублей против 1,1 млрд рублей в 2019 году. Валовая рентабельность выросла до 9,6% по сравнению с 5,5% годом ранее. 

Операционные расходы увеличились на 18,2% в годовом сопоставлении и составили 17,2% от выручки (за 2019 год — 15,8%).
Операционный убыток сократился с 2,1 млрд рублей в 2019 году до 1,6 млрд рублей в 2020 году.

Скорректированный показатель EBITDA сохранил отрицательное значение и составил 0,6 млрд рублей (в 2019 году значение также было отрицательным: 1,2 млрд рублей) на фоне продолжающегося увеличения доли рынка.

Сегмент Растениеводство

В 2020 году совокупный объем продаж вырос на 26,5% в годовом сопоставлении до 663,0 тыс. тонн (в 2019 году — 524,0 тыс. тонн), при этом общий урожай по сравнению с прошлым годом увеличился на 34,3% до 796,7 тыс. тонн (в 2019 году — 593,0 тыс. тонн) благодаря повышению доли пшеницы, кукурузы и сои в севообороте и росту показателей урожайности. Выручка сегмента увеличилась на 116,6% до 12,5 млрд рублей (в 2019 году — 5,8 млрд рублей), что было обусловлено ростом объемов и благоприятной конъюнктурой цен на выращиваемые культуры.

Чистая переоценка оставшегося в запасах собранного урожая зерновых возросла до 388 млн рублей по сравнению с 155 млн рублей в 2019 году.

Валовая прибыль увеличилась в четыре раза и составила 6,1 млрд рублей против 1,5 млрд рублей за 2019 год. Валовая рентабельность выросла до 49,1% по сравнению с 25,6% годом ранее. 

Операционная прибыль продемонстрировала рост на 312,4% и составила 6,2 млрд рублей по сравнению с 1,5 млрд рублей в 2019 году, при этом операционная рентабельность составила 50,0% против 26,3% годом ранее.

Скорректированный показатель EBITDA составил 6,9 млрд рублей по сравнению с 2,1 млрд рублей в 2019 году. 

Результаты совместных и ассоциированных предприятий

Существенные инвестиции Группы в совместные и ассоциированные предприятия включают в себя: 50% акций в СП «Тамбовская индейка», специализирующемся на выпуске продукции из мяса индейки и учрежденном Компанией совместно с партнером и акционером Grupo Corporativo Fuertes, а также 75% акций в «Самсон — продукты питания», производителе мясных продуктов в Санкт-Петербурге.

Общий результат по консолидированному показателю EBITDA Группы от существенных совместных и ассоциированных предприятий составил 798 млн рублей по сравнению с 736 млн рублей годом ранее.

Перспективы развития

Российская экономика постепенно восстанавливается после вызванного пандемией COVID-19 спада. Стабилизация обменных курсов, умеренный уровень инфляции и снижение процентных ставок позволяют говорить о перспективах дальнейшего улучшения ситуации и новых инвестициях.

Мы полагаем, что в 2021 году Группа сможет в очередной раз продемонстрировать рост объемов, особенно в отношении продукции из курицы и индейки. Мы планируем продолжить борьбу за увеличение доли рынка для наших ведущих брендов «Петелинка», «Куриное царство» и «Пава-Пава». На развитии бренда «Пава-Пава» должен также положительно сказаться запуск второй очереди производственного комплекса в Тамбовской области в середине 2020 года. Группа планирует и дальше повышать качество портфеля и долю высокомаржинальной продукции, а также предпринимать шаги по улучшению операционной эффективности и сохранению одного из самых низких уровней себестоимости.

Мы ожидаем, что в 2021 году индустрия общественного питания вернется к долгосрочному росту, что будет способствовать восстановлению мировых цен на куриное мясо. Это позволит укрепить наши позиции в качестве основного поставщика сетей быстрого обслуживания в России, а также откроет новые возможности для экспорта.

Однако есть ряд факторов, вызывающих существенные опасения. Несмотря на хороший урожай, недавние скачки цен на зерновые культуры и растительные масла привели к росту себестоимости производства у всех игроков российской мясной промышленности. Наша бизнес-модель позволила в значительной мере смягчить отрицательную динамику благодаря собственному производству зерновых, планируемому на начало 2022 года запуску маслоэкстракционного завода по переработке сои, а также нашей лидирующей рыночной позиции по себестоимости, особенно в сегменте свиноводства. Все более серьезным поводом для беспокойства становятся биологические риски — в Европе быстрыми темпами распространяются АЧС и птичий грипп. Группе «Черкизово» удается сохранять устойчивость за счет гибкости операционной деятельности, поддержания инвестиций в биобезопасность, а также возможности адаптировать сегменты производства и переработки и диверсифицировать источники выручки.

Группа намерена и дальше обеспечивать рост рентабельности капитала и придерживаться действующей дивидендной политики, предусматривающей выплату акционерам 50% от чистой прибыли. «Черкизово» рассчитывает на дальнейший рост выручки и прибыли и стабильное увеличение своей акционерной стоимости.


О Группе «Черкизово» 

Группа «Черкизово» — крупнейший в России производитель мясной продукции. Наша вертикально интегрированная бизнес-модель охватывает все этапы мясного производства. Компания контролирует около 300 тыс. гектаров земли, на которой выращиваются зерновые культуры и соя. «Черкизово» полностью обеспечивает свои потребности в комбикормах за счет собственного производства, владеет птицеводческими и свиноводческими активами, а также убойными заводами и мясоперерабатывающими предприятиями. Продукты под торговыми марками «Петелинка», «Куриное царство» и «Черкизово» предназначены для отечественного потребителя и реализуются через розничные сети по всей стране. Помимо этого, у Группы есть покупатели в сегменте быстрого питания и на экспортных рынках.

К значимым совместным и ассоциированным предприятиям Группы относятся производственный комплекс по выпуску продукции из мяса индейки под маркой «Пава-Пава» (совместное предприятие с Grupo Fuertes, одним из лидеров испанской сельскохозяйственно-продовольственной отрасли) и ассоциированная компания «Самсон — продукты питания», специализирующаяся на переработке свинины.

Акции Группы «Черкизово» торгуются на Московской бирже (MOEX).

Некоторые цифры в пресс-релизе округлены для удобства пользователей.

Материалы, представленные в пресс-релизе, могут содержать прогнозы или другие перспективные оценки будущих событий или показателей будущей финансовой деятельности ПАО Группа «Черкизово». Такие термины, как «мы ожидаем», «мы полагаем», «мы оцениваем», «мы намереваемся», «мы будем», «мы могли бы», «возможно», «может быть» и аналогичные или выражения указывают на то, что речь идет о прогнозных оценках. ПАО Группа «Черкизово» предупреждает, что эти заявления являются не более, чем прогнозами, при этом фактические события или результаты могут существенно отличаться от них. ПАО Группа «Черкизово» не будет корректировать эти заявления с учетом событий и обстоятельств, возникающих после даты опубликования настоящего документа. К факторам, которые могут привести к изменению результатов, содержащихся в прогнозах и перспективных оценках ПАО Группа «Черкизово», могут относиться, помимо прочего, общеэкономические условия, конкурентная среда, риски ведения деятельности на российском рынке, быстрые технологические и рыночные изменения в отрасли, а также многочисленные иные факторы риска, влияющие на ПАО Группу «Черкизово» и ее деятельность.

Термины не по методологии МСФО. Этот пресс-релиз подготовлен на основе финансовой информации, соответствующей международному стандарту финансовой отчётности, или МСФО, а также информации, не относящейся к МСФО. Данные, подготовленные не по стандартам МСФО, должны расцениваться как дополнение, а не замена информации, подготовленной в соответствии с МСФО.

* Скорректированный доход до процентных доходов и расходов, налога на прибыль и амортизации Скорректированный показатель EBITDA. Скорректированный показатель EBITDA определяется как сумма прибыли за период до вычета расхода/дохода по налогу на прибыль, процентных доходов и расходов, нетто, убытка/дохода от курсовых разниц, расходов по амортизации основных средств и нематериальных активов, чистого изменения справедливой стоимости биологических активов, бонусов сотрудникам по программе долгосрочного вознаграждения, прибыли от переоценки прав требования долга  и доли в прибыли/убытке совместных и ассоциированных предприятий, плюс доля в скорректированном показателе EBITDA совместных и ассоциированных предприятий и амортизация основных средств и нематериальных активов в составе баланса непроданного урожая, как показано в Приложении 1. Скорректированная маржа по EBITDA определяется как скорректированный показатель EBITDA по отношению к выручке (нетто). Другие компании нашей отрасли могут рассчитывать скорректированный показатель EBITDA отличным от нас способом. Скорректированный показатель EBITDA не является показателем, принятым согласно стандартам МСФО и должен рассматриваться в дополнение, и не является ни альтернативой чистой выручки, ни показателю операционной деятельности, и не денежным потокам от операционной деятельности как показатель ликвидности. Эти показатели включены в данную финансовую отчетность, поскольку отражают важную информацию о возможности Группы брать займы и обслуживать долг, способности финансировать капитальные расходы, а также помогают оценить соблюдение требований к оборотному капиталу, и являются показателями измерения доходности. В то время как износ основных средств и амортизация нематериальных активов рассматриваются как операционные затраты в отчетности МСФО, эти расходы, главным образом, показывают не связанные с расходом денежных средств затраты, относящиеся к долгосрочным активам, приобретенным или созданным в предыдущие периоды. Наш метод расчета показателя EBITDA широко используются инвесторами и аналитиками для оценки операционной деятельности Компании. Скорректированный показатель EBITDA приводится к нашим консолидированным показателям отчетности в Приложении 1.

** Скорректированная чистая прибыль. Скорректированная чистая прибыль определяется как прибыль за период за вычетом чистого изменения справедливой стоимости биологических активов, признаваемого Группой, а также совместными и ассоциированными предприятиями Группы, и разового убытка от обесценения, признанного по неоперационным объектам основных средств. Скорректированная маржа по чистой прибыли определяется как скорректированная чистая прибыль по отношению к выручке (нетто).  Скорректированная чистая прибыль не является показателем, принятым согласно стандартам МСФО, и должна рассматриваться в дополнение к, а не в качестве альтернативы информации, включенной в консолидированную финансовую отчетность. Скорректированная чистая прибыль включена в данную финансовую отчетность, так как дает инвесторам информацию, полезную для оценки дивидендных выплат.

*** Скорректированная операционная прибыль. Скорректированная операционная прибыль определяется как операционная прибыль за период за вычетом чистого изменения справедливой стоимости биологических активов, признаваемого Группой, а также совместными и ассоциированными предприятиями Группы, и разового убытка от обесценения, признанного по неоперационным объектам основных средств. Скорректированная маржа по операционной прибыли определяется как скорректированная операционная прибыль по отношению к выручке (нетто).  Расчет скорректированной операционной прибыли Группы может отличаться от расчета скорректированной операционной прибыли других компаний. Скорректированная операционная прибыль не является показателем, принятым согласно стандартам МСФО, и должна рассматриваться в дополнение к, а не в качестве альтернативы информации, включенной в консолидированную финансовую отчетность. Скорректированная операционная прибыль включена в данную финансовую отчетность, так как дает инвесторам информацию, полезную для оценки операционного бизнеса.

**** Чистый долг рассчитывается как общий долг за вычетом денежных средств и их эквивалентов, краткосрочных и долгосрочных банковских депозитов.

***** Эффективная стоимость долга рассчитывается как процентные расходы за последние 12 месяцев деленные на сумму общего долга на конец периода.